全球锂行业深度研究报告：出清渐至 守望黎明

全球锂行业深度研究报告：出清渐至 守望黎明

     威艾特蓄电池锂价筑底反复震荡

锂价筑底反复震荡：未来3-6个月，我们认为电碳价格将从5.8万/吨下跌至5万/吨，完成最后一跌。未来1-2年，由于锂供给产能压制，锂价将在5万附 近反复震荡，旺季需求改善时，锂价有望反弹，整体还是底部筑底震荡。

2019年1-11月份复盘：坚挺了半年，新一轮下跌

碳酸锂开始微跌：自2018年电碳价格腰斩之后，2019上半年电碳价格在7.8万元/ 吨维持了5个月之后，由于6-7月份电池厂需求腰斩，锂价进入新一轮下滑。

氢氧化锂补跌：2018年下半年氢氧化锂下跌较少，随氢氧化锂新产能投放，以及 部分加工厂（工业碳酸锂转化成氢氧化锂）切入套利，2019上半年，氢氧化锂价 格补跌，从10.5万元/吨下跌至9万元/吨， 6-7月份后随电碳一起下跌。

全球锂价：海外补跌，中国锂价是领先指标

海外锂盐价格逐步下跌，向中国锂价靠拢。2018年下半年至今，海外锂价自最高的1.6万美元/吨，下跌至1.05万美元/吨，主要系中国新增锂盐供 给对全球锂价的影响。

海内外锂价双轨制逐步结束，中国锂价是全球锂价定价核心。自2015年中国锂价暴涨，中国锂价开始溢价海外锂价，2017年海内外价差最高达8 万/吨之多，海内外锂价“双轨制”反映了中国锂盐订单价格调节更加灵活，海外订单结构中长单比例更大，价格调节相对缓慢且滞后；我们认 为，从全球锂贸易来看，中国是最活跃的锂盐贸易市场，且全球维度，中国锂盐生产量和消费量均占到一半左右，中国锂价是全球锂价的定价核 心以及领先指标；目前中国锂价止跌，未来海外价格将逐步下跌至中国锂价的水平，海内外锂价“双轨制”将逐步结束，海内外锂盐价差将逐步 缩小。

锂市场规模——从“小金属”向“大金属”的成长

   威艾特未来十年仍是锂行业高速发展的黄金十年。 2018年锂行业全球的需求大致在27.2万吨 LCE，约330亿人民币左右的市场规模；到了 2028年，锂行业市场规模将超过100万吨的 LCE，单单锂行业将有望达到千亿市场，成功 完成从“小金属”向“大金属”的成长，并持 续高速增长。